Riesgo de Mercado - Analisis

Las empresas no financieras están tan expuestas al riesgo de mercado como las financieras por ende es importante desarrollar medidas para proteger a la empresa contra futuras fluctuaciones desfavorables de los precios del mercado de los productos financieros que posea la misma.

Lo primero a tener en cuenta es que el riesgo de mercado no puede ser cubierto al 100%. Para una buena gestión de riesgo en la actualidad se debe procurar que la alta gerencia esté involucrada en las decisiones y supervisión de la organización, exista independencia entre áreas que generen riesgo y las que no y haya un marco de información para la comunicación de los riesgos asumidos.

Lo que se persigue básicamente a través de ellos es identificar el riesgo de mercado de los productos, medirlo a través de metodologías y modelos, controlarlo, analizarlo para fijar el perfil de riesgo deseado y por último gestionarlo.

Sin embargo los cambios en la sociedad actual ocurren velozmente y es necesario que la gestión de riesgo de mercado evolucione con ellos; por ende es prudente tomar en cuenta además de todo lo expuesto anteriormente:

El Capital Humano: Las metodologías y herramientas para controlar el riesgo de mercado pueden estar muy bien pensadas sin embargo se debe contar con un equipo altamente calificado para llevarlas a cabo correctamente.

Tener consultores externos a la empresa que vean la situación desde afuera, ya que a veces desde adentro las cosas se ven diferentes, por lo que los consultores podrían aportar elementos indispensables a la hora de prevenir el riesgo de mercado y crear el perfil de riesgo de la empresa.

Más que independencia entre las áreas que generan riesgo y las que no debe existir una COMPENSACION entre ambas para cubrirse del riesgo entre si como elementos no correlacionados, ya que en realidad TODO puede generar riesgo.

No solo es necesario un buen marco de información sino una automatización del mismo ( reportes y cálculos).

También se puede crear un fondo de cobertura de riesgo para que si existe un shock desfavorable este pueda ser compensando con el dinero del fondo.

Podemos concluir entonces que la gestión de riesgo de mercado es tan dinámica como los movimientos que trata de cubrir.

La innovación y creatividad deben ir de la mano para afrontar los riesgos de mercado de forma inteligente y eficaz.

Credit Scoring

La función del Credit Scoring es estimar probabilidades de default y ordenar a los deudores y solicitantes de financiamiento en función de su riesgo de incumplimiento. Tienen una dimensión individual, ya que se enfocan en el riesgo de incumplimiento del individuo o empresa.

Para hacer un Credit Scoring emplearía principalmente la información del evaluado contenida en las solicitudes de crédito y/o en fuentes internas y/o externas de información; de esta forma se le asigna al evaluado un puntaje o score, clasificación o rating. A medida que mejora el score o calificación, la caída marginal en el riesgo es cada vez menor.


Hay quienes consideran que los métodos de credit scoring son más eficientes a la vez que sus predicciones más objetivas y consistentes que el juicio humano.Las variables que utilizaría para hacer el modelo de Credit Scoring varían según sea el caso:
- La cartera retail (individuos y PyMEs), utilizaría variables socio-económicas: edad, estado civil, cantidad de personas a cargo, tiempo de permanencia en el domicilio actual y en el empleo actual, nivel educativo, si es propietario de la vivienda que habita, gastos mensuales promedio, tipo de ocupación, si tiene tarjeta de crédito, cuenta corriente o caja de ahorro, cargas familiares, etc.
La información se divide en positiva y negativa. La información negativa es aquella asociada a los incumplimientos y atrasos en los pagos, mientras que la positiva es la información de los pagos a término y otra información descriptiva de las deudas, como montos de préstamos, tasas de interés y plazo de las financiaciones.
- Empresas grandes (Corporate), Extraeria la información de edos financieros y la historia de la empresa o el pasado; entre ellas: activos/IPC, inventarios/costo de mercaderías vendidas, pasivos/activos, crecimiento de los ingresos netos, ingresos netos/activos, prueba ácida, ganancias retenidas/activos, crecimiento en las ventas, efectivo/activos y ratio de cobertura del servicio de la deuda.
Donde las variables con mayor poder predictivo son ganancias, apalancamiento, tamaño de la empresa y liquidez.


El credit scoring se emplea mayormente para evaluar individuos y pequeñas y medianas empresas, mientras que las grandes empresas se analizan a través de sistemas de rating.


Se puede emplear el crédito scoring para:
- Solicitudes de crédito ( donde se determina un cut off o punto de quiebre de aceptación. Cuanto mas rentable sea la empresa y tenga una mejor gestión de recuperacion el cut off con el que se trabaja será menor)

- Administración de portafolios de créditos- Administrar limites de tarjetas de crédito

- Rentabilidad de clientes

- Detectas problemas de cobranza, etc.


Metodología: en su construcción predominan los enfoques econométricos (regresión logística, modelos probit) y desarrollos de inteligencia artificial, como los árboles de decisión. Sin embargo un resultado de estos no creo que sea concluyente pues el juicio humano entra en juego con la revisión de los resultados y estudio del caso.


Para llevar a cabo el modelo se debe:

- Analizar el proceso de otorgamiento del crédito

- Recopilar y analizar información disponible

- Establecer variables y ponderaciones

-Analizar el comportamiento crediticio

- Desarrollar el modelo.

- Demostrar la eficiencia de calibración de las variables.

Pero también me he dado cuenta que existen inconvenientes para su aplicación pues no creo que en nuestro país toda esta información este disponible, por lo que trabajar con un modelo así se hace cuesta arriba.

Los aspectos a considerar serían: base de datos, gran cantidad de registros, información de calidad, adema supone que el comportamiento futuro sera similar al pasado.

Blog de Gestion de Riesgo!

Quiero darles la Bienvenida a todos al Blog de Gestión de Riesgo, materia semi-presencial de la UCAB, aquí se expondrán los objetivos y posts personales de la cátedra.